O ciclo do gado deve apresentar melhora no próximos meses e deve ser mais positivo para vendas de carne, de acordo com analistas ouvidos pelo InfoMoney. No setor, as Aves têm apresentado maior protagonismo, garantindo lugar positivo para os principais nomes.
Além disso, dentre os fatores que devem impactar positivamente os frigoríficos estão alguns inusitados, como a taxação de veículos elétricos chineses na Europa.
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Retaliação da China na carne
Por mais distante que pareça essa relação, a nova regulamentação para os carros chineses gerou retaliação da China, segundo Gustavo Cruz, estrategista chefe da RB Investimentos. Isso fez com que o país asiático taxasse a exportação de suínos da Europa para Ásia e isso deve ser boa notícia para as carnes brasileiras.
“O setor também tem conseguido nos últimos anos liberações do equivalente à Anvisa da China para novas novas plantas para exportação para lá e está destravando investimentos também aqui para aumentar a capacidade de abate, algo que na minha visão é positivo para o médio prazo”, explica Cruz.
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Qual é melhor ação: BEEF3. JBSS3, MRFG3 e BRFS3
Uma das mais beneficiadas em primeiro momento seria justamente a Minerva (BEEF3), que é atualmente a maior exportadora para a China. A companhia apresenta hoje alavancagem ainda um pouco elevada, na visão do estrategista.
A JBS (JBSS3), por sua vez, estaria mais “tranquila” em relação à alavancagem.
Enquanto isso, a Minerva estaria na contramão da concorrência, já que conta com uma alavancagem elevada, o que tem penalizado seus papéis, de acordo com Kevin C. Gervasoni e Fernando Marx, especialistas do TC.
Na visão dos analistas, a queda tem relação com o anúncio do interesse de compra de algumas plantas da Marfrig (MRFG3). Os papéis da Minerva caíram mais de 37% nos últimos 12 meses, em especial após a manifestação do interesse na operação.
O movimento foi oposto ao observado pelas concorrentes, que apresentaram altas de 31% (JBS), 30,4% (Marfrig) e 67%, caso da BRF (BRFS3). A companhia, portanto, perdeu cerca de R$ 2,3 bilhões em valor de mercado, ao passo que concorrentes apresentaram alta acentuada, de acordo com a plataforma de dados Economatica.
A BRF, por sua vez, teve aumento de quase R$ 29 bilhões. Já a JBS quase dobrou seu valor de mercado, de R$ 38,7 bilhões para R$ 72,4 bilhões nos últimos 12 meses.
Ações mais “baratas”
Mesmo com as altas, os frigoríficos que mais se destacam dentre os mais “baratos” do setor são Marfrig e BRF. As companhias apresentam relação negativa de preço sobre o lucro (P/L) em -4,9 e -71 vezes, respectivamente.
No caso da Marfrig (MRFG3), a divisão de Aves seria responsável por 44% da receita a partir da BRF (BRFS3). Já a JBS conta com a Seara para garantir o efeito.
“A Minerva tem sido o patinho feio justamente por não possuir operação de aves ou um portfólio mais diversificado”, comentam Gervasoni e Marx.
Osso duro de roer para setor de alimentos
Se 2024 tem se tornado um ano “filé mignon” para o setor de carnes, as demais empresas do setor de alimentos têm amargado dificuldades.
Por isso, as principais do segmento, como AmBev (ABEV3), Camil (CAML3) e M Dias Branco (MDIA3) têm apresentado desempenho próximo às mínimas nos últimos 12 meses.
“Esse é um setor onde o mercado gosta muito de se proteger quando estamos em períodos de alta inflação, por conta da enorme capacidade de repasse do setor. Como estamos em um ciclo de inflação bem controlada no Brasil, não tem sido um setor tão atrativo, exceto pelos frigoríficos e entre eles o mercado pode começar a olhar para as ações da Minerva”, comentam Gervasoni e Marx.
Valuation frigoríficos da Bolsa
| Empresa | P/L | P/VPA | EV/EBITDA | Div Yld |
| Ambev (ABEV3) | 12,4 | 2,1 | 6,8 | 4,74 |
| BRF (BRFS3) | -71,0 | 2,5 | 8,8 | 0,00 |
| Camil (CAML3) | 8,0 | 0,9 | 6,3 | 4,14 |
| JBS (JBSS3) | 35,6 | 1,6 | 7,7 | 0,00 |
| M.Dias (MDIA3) | 9,8 | 1,2 | 6,1 | 1,53 |
| Marfrig (MRFG3) | -4,9 | 1,6 | 7,1 | 0,00 |
| Minerva (BEEF3) | 39,1 | 180,7 | 5,0 | 1,83 |
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Entenda os principais indicadores fundamentalistas
Índice de preço sobre lucro (P/L)
É um índice usado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que está divulgado na bolsa em um certo momento. Já o lucro é o ganho líquido por cada uma das ações neste mesmo período.
Um P/L alto pode indicar que a ação está cara em relação ao seu lucro, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.
Enterprise Value (EV/Ebitda)
O Enterprise Value é a soma do valor de mercado das ações de uma companhia com a dívida líquida dessa empresa. O valor é obtido ao multiplicar o número de ações emitidas pelo preço da ação em determinado momento.
EM síntese, o EV/Ebitda ajusta o valor de mercado da empresa pelo seu endividamento e caixa, oferecendo uma visão mais completa. Um EV/Ebitda baixo pode indicar que a empresa está subvalorizada.
P/VPA
O P/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente a ela, sendo esse o indicador que diz o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
Assim, quando o P/VPA for inferior a 1, isso significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 é o contrário. Já se estiver próximo de 1 deduz-se que está com preço preço justo em relação aos seus ativos.
DY (Dividend Yield)
É o retorno sobre o dividendo, em porcentagem, sobre o valor pago pelo papal, calculado pela divisão entre o provento esperado e o preço atual da ação.
De modo geral, pode-se dizer que quanto mais alto é o dividend yield, melhor para o acionista, pois maior será a rentabilidade com dividendos do investimento. Essa análise, no entanto, deve ser feita com cuidado.
Uma ação que esteja muito desvalorizada por apresentar um dividend yield alto, o que não significa que ela será sempre um bom investimento. O indicador, porém, é bastante eficiente para comparar ações de negócios estáveis, como as elétricas.
O que é melhor observar nas estatais: Dividendo ou Valuation Barato?
Dividendos:
- Ideal para investidores que buscam renda passiva e previsível.
- Indicativo de empresas que geram lucro suficiente para distribuir parte aos acionistas.
Valuation Barato:
- Atrativo para investidores focados em crescimento e valorização de capital.
- Empresas com baixo preço sobre lucro (P/L) ou preço sobre valor patrimonial (P/VPA) podem estar subvalorizadas, oferecendo potencial de ganhos futuros.
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